문화상품권현금화 “올해 코스피 7000 웃돌 것···반도체값이 변수” 현직 리서치센터장이 본 국장 전망

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작성자 이민종 작성일26-02-27 05:25 조회0회 댓글0건

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문화상품권현금화 윤석모 삼성증권 리서치센터장은 “올해 코스피 지수가 7000선을 웃돌 것”이라면서도 “반도체 가격 상승폭 둔화와 금리인하 기조 중단 등이 변수”라고 말했다.
윤 센터장은 지난 24일 서울 서초구 삼성증권 본사에서 진행한 경향신문과의 인터뷰에서 인공지능(AI)발 반도체 강세와 전세계적 유동성 확대라는 두가지 요인이 맞물리며 2년 연속 코스피의 독주를 이끌었다고 진단했다. 그러면서도 올해 하반기엔 미국 중간선거 등의 영향으로 증시 변동성이 커질 수 있다고 내다봤다.
윤 센터장은 이날 ‘파죽지세’ 코스피를 말하면서 반도체 가격을 먼저 꺼냈다. 그는 “지난해 4분기 D램 가격상승 폭이 대략 45%였는데 최근 기준으로 1분기의 예상 D램 가격상승 폭이 76% 정도”라며 “AI에 대해 절실하니 이 가격에라도 재고를 확보해야 하는 것이 유례없는 반도체 이익 추정치 상향을 만들어내고 있다”고 말했다.
윤 센터장은 올해 미국 증시가 휘청하는 데도 코스피 지수가 잘 나가는 배경도 ‘반도체’에서 비롯됐다고 봤다. 그는 “미국 S&P500에선 소프트웨어가 차지하는 비중이 16% 정도지만 코스피는 4.5% 정도”라며 “국내에선 AI의 ‘소프트웨어 대학살’ 우려가 미국시장 대비 덜 반영됐고 하드웨어(수요 증가)에 대한 수혜는 더 많이 받았다”고 말했다. 그는 “이익 추정치로 보면 한달 간 코스피의 12개월 예상 주당순이익은 25% 상향조정됐지만 미국 증시는 1.8%밖에 상향조정되지 않았다”고 설명했다.
윤 센터장은 또한 지금 시장의 유동성을 두고 “너무 뜨겁지도 않고 차갑지도 않은 상황”이라고 표현했다. 그는 “외국인, 개인, 기관 모두가 (메모리반도체)주가가 빠지면 사겠다고 기다리는 양상”이라며 “기다리는 조정은 오지 않는다라는 주식 격언처럼 지금의 랠리가 이 현상을 설명하고 있다”고 짚었다.
최근 외국인이 국내 주식시장에서 10조원 넘게 팔고 나간 것을 두고도 윤 센터장은 “손바뀜 수준”이라고 평가했다. 그는 “외국인은 통상적으로 이익 추세에 동행하는 경향이 있다”며 “아직 외국인이 (대거) 팔고 나간다고 보기엔 어려울 것 같다”고 말했다.
윤 센터장은 올해 코스피 상단이 7000선을 웃돌 것이라고 예상했다. 그는 “지난해 국내 자기자본이익률(ROE)과 내년 ROE를 평균을 내면 13% 정도인데, 비슷한 국가들은 (주가가) 주가순자산비율(PBR) 2배 정도에 거래되고 있다. PBR 2배면 코스피가 7000포인트 초반 수준”이라고 설명했다.
물론 위험 요인은 있다. 윤 센터장은 ‘금리인하 중단’ ‘반도체 가격 하락’ 등이 코스피의 변수가 될 수 있다고 봤다. 그는 “너무 경기가 좋아 금리를 인상해야 한다면 위험자산 가격은 하락할 것”이라며 “연방준비제도(연준)이 최소 두 차례 금리인하를 할 것이란 기대를 반영하고 있는데, 못한다고 하면 시장은 화들짝 놀랄 것”이라고 말했다. 그는 “반도체 가격 상승 폭이 둔화되는 것만으로도 시장에 조정의 빌미를 제공할 수 있다”고도 덧붙였다.
특히 하반기엔 증시 변동성이 커질 것으로 전망했다. 윤 센터장은 “상반기 말로 갈수록 D램가격 상승폭이 둔화되며 이익 동력 자체는 둔화될 수밖에 없다고 본다”며 하반기 미 중간선거도 앞둔 만큼 하반기엔 증시의 변동성이 확대될 것이라 내다봤다.
윤 센터장은 다만 “과거처럼 올랐다가 지수가 와장창 무너지는 현상은 벌어지지 않을 것”이라며 “ETF 중에선 퇴직연금 등의 자금이 상당히 많이 들어오며 수급 기반 자체가 탄탄해졌고, 반도체 병목 현상이 단기간 해소되기 어렵다”고 말했다.
지난해 3분기 임금근로 일자리가 1년 전보다 약 14만개 늘어나는 데 그쳤다. 지난해 1·2분기에 비해선 증가세가 회복됐지만, 2017년 관련 통계 작성 이래 세 번째로 낮은 수준이다. 장기간 이어진 건설업 부진이 전체 일자리 증가세를 제약한 것으로 분석된다.
국가데이터처가 24일 발표한 ‘2025년 3분기 임금근로 일자리 동향’을 보면, 지난해 8월 기준 전체 임금근로 일자리는 2092만7000개로 1년 전보다 13만9000개(0.7%) 증가했다. 이는 2017년 관련 통계 작성 이래 세 번째로 낮은 증가폭이다.
다만 역대 가장 증가폭이 작았던 지난해 1분기(1만5000개·0.1%)와 두 번째로 증가폭이 작았던 같은해 2분기(11만1000개·0.5%)보다는 회복되는 모습을 보였다.
산업별로 보면 건설업 한파가 일자리 증가를 제약했다. 건설업 일자리는 1년 전보다 12만8000개 줄어 전 산업 가운데 감소폭이 가장 컸다. 제조업 일자리도 1만5000개 줄어 부진을 면치 못했다. 반면 보건·사회복지업이 12만9000개 늘어 건설업과 제조업의 부진을 만회했다. 전문·과학·기술업(3만1000개), 협회·수리·개인서비스업(2만9000개), 운수창고업(2만9000개) 일자리도 늘었다.
연령대별로는 20대 이하 청년층과 40대의 감소세가 이어졌다. 20대 이하 일자리는 1년 전보다 12만7000개 쪼그라들었다. 2022년 4분기 이후 12개 분기 연속 감소다. 다만 감소폭 자체는 이전보다 다소 줄어드는 흐름이다. 한국 경제의 허리 역할을 맡는 40대 일자리도 1년 전보다 5만9000개 감소했다.
건설·제조업 한파가 20대와 40대 고용에도 직접적인 영향을 미쳤다. 20대 이하는 제조업(-2만7000개), 건설업(-2만개), 정보통신업(-1만9000개) 등에서 일자리가 줄었다. 40대는 건설업(-3만8000개), 제조업(-1만2000개), 도소매업(-8000개), 부동산업(-4000개) 등에서 감소했다.
반면 60대 이상 일자리는 22만3000개, 30대 일자리는 8만5000개 각각 늘었다. 50대도 1만8000개 증가했다. 60대 이상에서는 보건·사회복지(8만9000개), 사업·임대(2만6000개), 제조업(2만5000개) 등에서 일자리가 증가했다.
지난달 국내 쇼트폼 동영상 플랫폼 사용 시간이 482억분을 돌파하며 역대 최대치를 기록했다.
24일 애플리케이션·결제 데이터 분석 기업 와이즈앱·리테일에 따르면 지난 1월 기준 인스타그램과 틱톡, 틱톡 라이트의 사용 시간은 각각 326억분과 92억분, 64억분으로 집계됐다.
3개 플랫폼의 사용 시간을 더하면 총 482억분, 즉 8억시간으로 연 단위로 환산하면 약 916년에 달한다. 이는 각각의 서비스가 출시된 이래로 가장 높은 수준이다. 대표적인 동영상 플랫폼 유튜브에서도 쇼트폼 콘텐츠 ‘쇼츠’를 제공하고 있어 실제 시청 시간은 이보다 훨씬 많을 것으로 추정된다.
사용 시간 증가율에서는 틱톡 라이트가 가장 높은 성장세를 보였다. 틱톡 라이트는 2023년 출시된 틱톡의 경량화 버전으로 지난해 같은 시기와 비교해 83%나 증가했다. 같은 기간 틱톡은 19%, 인스타그램은 18% 증가한 것으로 조사됐다.
이들 플랫폼의 월간 활성 사용자 수(MAU)도 꾸준히 늘었다. 지난달 기준 인스타그램의 MAU는 2797만명을 기록했다. 틱톡은 943만명, 틱톡 라이트는 707만명으로 모두 서비스 출시 이후 역대 최대치로 나타났다. 전년 동월 대비 사용자 수 증가율은 틱톡 라이트가 61%로 가장 높았으며 틱톡(24%)과 인스타그램(5%)이 뒤를 이었다.
해당 조사는 와이즈앱·리테일이 한국인 안드로이드와 iOS 스마트폰 사용자 표본 조사로 실시했다.

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